一、行情总结1月，伦铅再行抑后扬波动偏弱，沪铅再行抑后扬波动偏强，累计29日收盘，伦铅报收1715美元/吨、总计暴跌3.79%，沪铅主力合约报收13475元/吨、总计下跌2.32%。二、宏观与行业要闻1月，对中国经济快速增长上升担忧，及国际油价暴跌，令其基本金属走势承压。美联储似乎将上升加息步伐，市场对中国政府将实施性刺激措施的预期加剧，欧洲央行[微博]似乎更进一步限制货币政策，日本央行宣告实行胜利率，为基本金属走势获取一定承托。

2月美国将发布的经济数据总体或将不及预期，或将推展美元指数走弱。铅蓄电池消费税自2016年1月1日起实行，加之为性刺激经销商年底备库，电动蓄电池龙头品牌计划阶梯式涨价，1月中旬后48v20Ah上涨至495元/组。三、现货市场情况2015年中国铅产量为386万吨，同比上升5.3%。

1月，国内铅现货市场货源紧绷，上期所铅库存急剧下降，LME铅吊销仓单大幅度减少，为铅价走势获取承托。不受春节假期影响，2月国内铅下游市场需求料将较不振，注目现货货源情况。

四、总结与操作者建议2月铅价走势或将波动偏强，建议短线偏多思路。一、行情总结1月，伦铅再行抑后扬波动偏弱，沪铅再行抑后扬波动偏强，累计29日收盘，伦铅报收1715美元/吨、总计暴跌3.79%，沪铅主力合约报收13475元/吨、总计下跌2.32%。二、宏观面分析(一)近期美国经济数据喜忧参半欧元区经济数据多数不及预期中国经济数据不振美国1月ISM制造业订购经理人指数(PMI)为48.2，预期为48.5，前值为48.2。

美国1月Markit制造业PMI终值为52.4，预期为52.7，12月终值为51.2。美国2015年四季度实际GDP初值年化季率快速增长0.7%，预期快速增长0.8%，前值快速增长2%。

美国12月非农就业人数减少29.2万，预期减少20万，前值减少25.2万;失业率为5%，与预期和前值完全一致。美国12月零售销售月率上升0.1%，预期上升0.1%，前值快速增长0.4%。

美国12月工业生产量月率上升0.4%，为倒数第三个月上升，预期上升0.2%，前值上升0.6%;生产能力利用率为76.5%，预期为76.8%，前值为77%。美国11月工厂订单月率上升0.2%，预期上升0.2%，前值由快速增长1.5%修正为快速增长1.3%。美国12月耐用品订单月率上升5.1%，预期上升0.7%，前值上升0.5%。

美国12月新屋动工年化月率上升2.5%，预期快速增长2.3%，前值快速增长10.1%;总数年化作114.9万户，预期为120万户，前值为117.9万户。12月建许可总数为123.2万户，预期为120万户，前值为128.2万户。

美国12月季徵后成屋销售年化月率快速增长14.7%，创历史同期最低纪录，预期快速增长9.2%，前值上升10.5%;总数年化作546万幢，预期为520万幢，前值为476万幢。美国12月新屋销售年化月率快速增长10.8%，刷新自2014年8月以来仅次于增幅，预期快速增长2%，前值快速增长4.3%;总数年化作54.4万户，创10个月新纪录，预期为50万户，前值由49万户上修至49.1万户。

美国1月密歇根 大学消费者信心指数终值为92，预期为93，12月终值为92.6。美国12月PPI月率暴跌0.2%，预期暴跌0.2%，前值下跌0.3%;年率暴跌1%，预期暴跌1%，前值暴跌1.1%。美国12月季徵后CPI月率暴跌0.1%，预期持平，前值持平;未季调CPI年率下跌0.7%，预期下跌0.8%，前值下跌0.5%。

欧元区1月Markit制造业订购经理人指数(PMI)终值为52.3，预期为52.3，12月终值为53.2。欧元区12月零售销售月率快速增长0.3%，预期快速增长0.3%，前值上升0.3%;年率快速增长1.4%，预期快速增长1.5%，前值快速增长1.4%。欧元区11月工业生产量月率上升0.7%，预期上升0.3%，前值由快速增长0.6%修正为快速增长0.8%;年率快速增长1.1%，预期快速增长1.3%，前值由快速增长1.9%修正为快速增长2.0%。

欧元区11月季徵后建筑业生产量月率快速增长0.8%，前值快速增长0.6%。欧元区11月工作日调整后建筑业生产量年率快速增长2.1%，前值快速增长0.8%。欧元区1月经济景气指数为105，预期为106.4，前值为106.7。

欧元区1月消费者信心指数终值为-6.3，12月终值为-5.7。欧元区1月调和消费者物价指数初值年率下跌0.4%，预期下跌0.4%，12月终值下跌0.2%。欧元区12月生产者物价指数(PPI)月率暴跌0.8%，预期暴跌0.6%，前值暴跌0.2%;年率暴跌3%，预期暴跌2.8%，前值暴跌3.2%。

中国1月官方制造业订购经理人指数(PMI)为49.4，创2012年8月以来低于，预期为49.6，前值为49.7。中国1月财新的制造业PMI为48.4，预期为48.1，前值为48.2。

中国2015年第四季度GDP同比快速增长6.8%，预期快速增长6.9%，创下2009年一季度以来最低水平，当时为6.6%，次低点为2015年三季度的6.9%;全年GDP快速增长6.9%，为1990年以来最低水平。中国12月规模以上工业增加值同比快速增长5.9%，预期快速增长6%，前值快速增长6.2%;全年同比快速增长6.1%，前值快速增长8.3%。1-12月城镇固定资产投资同比快速增长10%，预期快速增长10.2%，前值快速增长10.2%。

12月社会消费品零售总额同比快速增长11.1%，预期快速增长11.3%，前值快速增长11.2%;全年同比快速增长10.7%，前值快速增长12%。中国12月出口同比上升1.4%，预期上升8%，前值上升6.8%;进口同比上升7.6%，预期上升11%，前值上升8.7%;贸易顺差为660.9亿美元，预期为513亿美元，前值为541亿美元。道琼斯认为，中国12月出口为倒数第六个月袭港下降，2015年全年中国出口年率下降2.8%，而2014年袭港下跌6.1%。中国2015年12月CPI同比下跌1.6%，预期下跌1.6%，前值下跌1.5%;12月PPI同比暴跌5.9%，倒数第46个月下降，预期暴跌5.8%，前值暴跌5.9%。

2015年全国CPI同比下跌1.4%，涨幅缔造自2009年CPI负增长以来的6年新高;PPI同比暴跌5.2%。(二)美联储似乎将上升加息步伐1月26-27日的议息会议完结后，美联储宣告保持利率恒定，并在政策声明中否认，美国经济快速增长早已上升。

此前市场广泛预计美联储决策者在此次会议上会加息。美联储回应正在“紧密监控”全球经济与金融局势发展，将评估未来的风险均衡。

有分析师回应，美联储保有了3月份加息的可能性，但依然似乎不大可能在全球经济动荡不安的迷雾中如此很快地再次放宽货币政策。(三)欧洲央行似乎更进一步限制货币政策欧洲央行1月21日宣告保持利率恒定。在随后的新闻发布会上，欧央行行长德拉吉回应，预计利率水平将长年保持在目前水平或者更加低水平。他回应，自今年年初以来上行风险早已减小，央行必须在3月份开会的下次会议上评估或者新的评审货币政策立场。

(四)日本央行宣告实行胜利率在1月28-29日的货币政策会议上，日本央行货币政策委员会要求对金融机构在央行的活期账户实行负0.1%的利率。还回应，若指出有适当，将更进一步调降负利率。日本央行同时保持货币基础年增幅80万亿日元的计划，合乎预期。

消息发布之后，日元下跌，日本股市和日债攀升，全球股市上升。

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